home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Suzy B Software 2 / Suzy B Software CD-ROM 2 (1994).iso / extras / textfile / entresec / ch22.txt < prev    next >
Text File  |  1995-04-27  |  2KB  |  37 lines
  1.           
  2.           
  3.           
  4.              DEDUCT YOUR HOBBY (IF IT'S A PART-TIME BUSINESS)
  5.           
  6.                As we mentioned in our discussion of owning your
  7.           own business, the IRS may argue that you are not trying
  8.           to make a profit, so the activity really is a hobby. 
  9.           Then your deductions will be limited to your income
  10.           from the activity. 
  11.                But you can take all the deductions by qualifying
  12.           for the "safe harbor" provision.  Tax reform made the
  13.           safe harbor more difficult to reach.  You now have to
  14.           make a profit in three out of any five consecutive
  15.           years.  If you don't meet the standard, you still can
  16.           take the deductions by showing that you really tried to
  17.           make a profit. 
  18.                You do this by conducting the business in a
  19.           professional manner.  Keep good books and records. 
  20.           Hire experts and advisors when necessary.  Be sure all
  21.           your practices conform to generally accepted industry
  22.           standards.  Take courses or some other form of
  23.           instruction to improve your skills in the field.  You
  24.           also must devote enough time and skill to the activity
  25.           on a regular basis to indicate that you are serious
  26.           about it. 
  27.                An activity can be considered for profit if you
  28.           don't expect to generate much current income but
  29.           believe that assets used in the activity will
  30.           appreciate and produce significant capital gains in the
  31.           long term.  By following these guidelines you can
  32.           deduct the costs as business expenses even if the
  33.           activity never turns a profit.
  34.           
  35.           
  36.           
  37.